Berbicara dengan para pedagang valuta asing, salah satu poin pembicaraan terbesar tahun ini adalah bagaimana, di tengah volatilitas suku bunga yang mencapai rekor tertinggi akibat pergerakan bank sentral, FX volatilitas masih teredam.
Para pedagang berpendapat bahwa hal ini disebabkan oleh sifat pergerakan suku bunga yang terkoordinasi – peluang carry trade atau nilai relatif tidak terbuka jika semua bank sentral menaikkan suku bunga secara bersamaan. Namun jeda kini mulai muncul di berbagai negara, dan KITA dolar menunjukkan kekuatan, banyak hal berubah.
Euro at-the-money tiga bulan/KITA opsi dolar, misalnya, memulai tahun ini pada 8,76 volume, dan jatuh ke level terendah sekitar 6,29 pada 9 Juni, menurut data Bloomberg. Namun angka ini telah meningkat hingga mencapai 7,52 pada 9 Oktober.
Untuk FX meja perdagangan opsi, ini adalah berita bagus – seperti yang mungkin mereka ingat dari tahun-tahun sebelum Covid, menghasilkan uang di lingkungan dengan tingkat volatilitas rendah tidaklah mudah. Namun bagi korporasi, lebih tinggi FX volatilitas umumnya tidak patut dirayakan, mengingat dampaknya terhadap pendapatan.
Ketika volatilitas mencapai puncaknya pada kuartal kedua tahun 2022, misalnya, perusahaan multinasional AS dan Eropa melaporkan rekor hambatan terkait nilai tukar sebesar $47 miliar terhadap pendapatan mereka. menurut penelitian dari perusahaan teknologi perbendaharaan Kyriba.
Perusahaan-perusahaan telah merespons hal ini selama setahun terakhir dengan mengubah jenis instrumen lindung nilai yang mereka gunakan, beralih dari instrumen lindung nilai jangka panjang ke suku bunga locking dalam jangka waktu enam bulan atau kurang, dengan rata-rata lindung nilai adalah lima setengah bulan, menurut survei terhadap chief financial officer (CFO) perusahaan Amerika Utara dilakukan oleh MillTechFX pada bulan Mei. Banyak pihak yang mampu memanfaatkan lebih banyak pilihan untuk mengamankan tingkat suku bunga ini pada a premi yang lebih murah.
Para CFO juga melakukan lindung nilai (hedging) dalam jumlah yang lebih besar atas eksposur mereka untuk meningkatkan perlindungan mereka, dengan 79% perusahaan menyebutkan adanya peningkatan dalam rasio lindung nilai mereka dibandingkan dengan tahun lalu, menurut survei tersebut.
Namun survei tersebut mengungkapkan bahwa CFO khawatir tentang bagaimana perusahaan teknologi mereka akan mengatasi peningkatan aktivitas lindung nilai ini. Hal ini menunjukkan bahwa hampir sepertiga CFO percaya bahwa tumpukan FX mereka berada di bawah rata-rata, dan banyak dari mereka yang menyebutkan kesulitan dalam memperkirakan eksposur, menghitung biaya eksekusi, dan membuat tolok ukur penyedia layanan sebagai tantangan operasional utama mereka.
Perusahaan-perusahaan yang agak tertinggal dalam perjalanan teknologi mereka juga dapat sangat bergantung pada proses penemuan harga manual, yang dapat melibatkan banyak panggilan telepon, email, atau platform online yang harus masuk untuk membandingkan penawaran harga dari dealer.
Namun, beberapa pihak ingin mengubah keadaan ini, dan pengumpulan serta penggunaan analisis manajemen risiko menjadi fokus penting bagi bendahara. Misalnya, memiliki data yang lebih baik mengenai posisi kas perusahaan dan memperkirakan pembayaran tunai yang diperlukan di masa depan dapat memberi mereka gambaran yang lebih baik tentang apa dan kapan melakukan lindung nilai.
Dealer dengan perusahaan waralaba FX besar diminta untuk mendigitalkan proses ini dan mengembangkan serangkaian alat seperti pemantauan carry dan kartu penilaian risiko mata uang yang dapat membantu bendahara mengambil keputusan mengenai program FX mereka.
Beberapa bank juga menghilangkan silo dalam sistem internal mereka sehingga perusahaan dapat mengakses satu platform tunggal di bidang FX dan manajemen perbendaharaan.
Bank-bank yang dapat memberikan solusi berbasis teknologi yang lebih baik kemudian dapat diberikan lebih banyak bisnis, yang pada gilirannya memberikan dampak buruk dan berpotensi mengimbangi arus untuk waralaba perdagangan yang lebih luas.
Pada saat arus kelembagaan menurun dari tahun ke tahun, hal ini bisa menjadi lebih penting.