Wawasan utama dari minggu itu.
Mengenai anggaran federal 2025, buletin dan percakapan kami dengan kepala ekonom Luci Ellis memberikan pandangan terperinci tentang posisi fiskal dan rencana ekonomi yang diharapkan pemerintah untuk empat tahun mendatang, jika terpilih kembali. Bantuan biaya hidup adalah prioritas dengan rabat energi 2024/25 yang diperluas hingga akhir 2025 dan pemotongan pajak ‘top-up’ yang direncanakan untuk 2026 dan 2027 di samping pengeluaran untuk layanan penting dan infrastruktur kritis. Ada juga beberapa dukungan untuk UKM dan sektor konstruksi. Intinya untuk keuangan pemerintah dari kebijakan ini dan lingkungan ekonomi yang mendasarinya adalah peningkatan defisit dari 1,0% dari PDB pada 2024/25 menjadi 1,5% dari PDB pada 2025/26 setelah itu defisit diperkirakan akan secara bertahap memudahkan kembali menjadi 1,1% dari PDB pada 2028/29. Relatif terhadap rekan internasional, utang federal Australia tetap relatif rendah.
Seperti yang dibahas oleh kepala ekonom Luci Ellis, langkah -langkah anggaran yang baru -baru ini diumumkan tidak mungkin untuk secara material mengubah prospek RBA. Data lain yang dirilis sejak pertemuan Februari RBA juga belum memberikan penyimpangan yang berarti dari tren baru -baru ini. Dari catatan minggu ini, indikator CPI bulanan yang dicetak secara luas seperti yang diharapkan, ukuran rata -rata yang dipangkas bulanan turun dari 2,8%tahun menjadi 2,7%tahun pada bulan Februari. Data pasar tenaga kerja minggu lalu juga menunjukkan keseimbangan antara permintaan dan penawaran, dan lingkungan internasional cenderung tidak memiliki konsekuensi kecil bagi inflasi Australia selama periode perkiraan. Oleh karena itu, kami terus mengharapkan RBA tetap ditahan minggu depan tetapi untuk memotong tiga kali lebih banyak tahun ini menjadi 3,35% ketika inflasi melacak kembali dan tetap pada titik tengah kisaran jangka menengah 2-3% RBA.
Lepas pantai, minggu ini melihat lebih banyak rumor dan berita tentang kebijakan perdagangan AS. Tarif baru diumumkan pada mobil “tidak dibuat di Amerika Serikat” efektif 2 April, dijuluki Hari Pembebasan oleh Administrasi. Selain itu, Presiden AS Donald Trump juga mengumumkan ‘tarif sekunder’ di negara -negara yang membeli minyak dan gas dari Venezuela, juga mulai berlaku pada 2 April. Eskalasi cepat proteksionisme AS telah melihat retret sentimen manufaktur akhir -akhir ini -indeks Fed Richmond untuk Maret turun ke -4pts, dengan pesanan baru dan pekerjaan keduanya lebih lemah. Penurunan survei Fed Richmond secara luas konsisten dengan bacaan terbaru dari daerah Fed Dallas dan Philadelphia, yang juga mengisyaratkan hilangnya momentum dan kepercayaan diri di seluruh industri AS.
Secara lebih luas, pesanan barang tahan lama inti kecewa -0,3%pada bulan Februari, investasi bisnis yang berkelanjutan berjalan dengan buruk selama dekade terakhir, investasi peralatan memiliki rata -rata pertumbuhan hanya 1,9%tahun dan hanya struktur 1%tahun. Yang lebih memprihatinkan untuk pasar minggu ini adalah kepercayaan konsumen dewan konferensi, indeks headline jatuh ke level terendah sejak awal 2021, dan harapan pada dua belas tahun terendah. Pandangan tentang pasar tenaga kerja lebih bercampur di antara rumah tangga AS, tindakan ketenagakerjaan dewan konferensi yang relatif kuat setelah responden ke University of Michigan’s Survey menunjukkan lebih banyak kekhawatiran. Perlu dicatat bahwa bisnis terus menarik impor ke depan ke AS untuk maju dari pengenaan tarif. Tren ini bahkan telah mempengaruhi perdagangan Australia dengan AS terlepas dari jarak kami. Kekhawatiran pembuat kebijakan moneter AS atas potensi konsekuensi inflasi dari tarif juga tampaknya akan tumbuh, St Louis memberi makan Presiden Musalem minggu ini memperingatkan bahwa “berisiko bahwa inflasi akan berhenti di atas 2% atau bergerak lebih tinggi dalam waktu dekat tampaknya telah meningkat” dan bahwa “efek tidak langsung, putaran kedua” pada barang dan jasa yang tidak diimpor dapat memiliki dampak yang lebih gigih “.
Di seluruh Atlantik sementara itu, CPI Inggris adalah sentuhan yang lebih lemah dari yang diharapkan pada Februari di 0,4%(konsensus 0,5%), meninggalkan inflasi tahunan pada 2,8%tahun dibandingkan dengan 3,0%tahun pada Januari. Inflasi inti turun dari 3,7%tahun menjadi 3,5%tahun, tetapi inflasi layanan bertahan pada 5,0%tahun. Sementara layanan terus mendominasi pulsa headline, pangsa komponen naik melampaui target inflasi 2,0% BOE menyempit menjadi 54,6%. Cetakan ini datang menjelang anggaran musim semi yang melihat ekspektasi untuk pemotongan pertumbuhan dari 2,0% pada tahun 2025 menjadi 1,0%. Pasar sangat menunggu rilis ini karena anggaran musim gugur menunjukkan bahwa, untuk memastikan pemerintah dapat memberikan anggaran yang seimbang pada tahun 2029-30, biaya hanya dapat naik dengan GBP9.9 miliar. Ruang kepala fiskal yang terbatas ini telah ditempatkan di bawah tekanan lebih lanjut oleh peningkatan yang kuat dalam hasil gilt sejak Januari. Pinjaman diantisipasi lebih tinggi dalam jangka pendek, sebagian besar karena peningkatan biaya bunga serta kebijakan jangka pendek termasuk peningkatan pengeluaran untuk pertahanan GBP2.2 miliar pada 2025-26, dalam upaya untuk melihat pengeluaran pertahanan mencapai 2,5% dari PDB pada tahun 2027. Margin GBP9.9 miliar tetap ada; Kantor tanggung jawab anggaran mengharapkan pemerintah akan mencapai targetnya dengan kepastian 54%. Hutang bersih masih diantisipasi tetap di bawah 100% dari PDB selama periode perkiraan.